| Step #1 | • 과거 1년 동안의 분기별 NOI를 연율화한 후 기본적인 가정에 근거한 1년 동안의 NOI 성장률을 곱하여 향후 1년 동안의 NOI를 추정함.• 이때 joint venture의 지분가치가 있다면 이에 대한 NOI를 계상함. |
| Step #2 | • NOI를 자본환원율로 나누어 개별부동산의 가치를 추정.• 이 경우 자본환원율은 리츠 포트폴리오의 가중평균 자본환원율을 적용.• 가중평균 자본환원율은 개별부동산이 포함된 지역별 자본환원율을 포트폴리오 투자 비중에 따라 가중하여 산정함. |
| Step #3 | • 개별 부동산이 가치를 합산하여 전체 부동산의 가치를 구함.• 리츠의 관리로 인한 수익이 발생한다면 이러한 수익은 자본화하여 기록함(이 경우 자본환원율은 가중평균 자본환원율과 차별화되어야 함).• 개발 중인 부동산이나 토지의 경우에는 기대수익률에 근거하여 가치를 추정함. |
| Step #4 | • 상기의 방법으로 구한 자산가치에서 부채를 차감하여 NAV를 평가함 |